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    新聞動態  
    房地產信托發行回暖 加強風控刻不容緩
    信息來源:互聯網   作者:管理員   人氣:2138  發布時間:2011-11-10 16:23:20
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     據用益信托工作室的最新周評,上周(10.31-11.6)信托市場發行的產品投資領域主要集中在房地產,共發行11款產品,擬募集資金26億元,占比達到57.65%。排在第二位的是工商企業領域,共發行8款產品,擬募集資金7.02億,占比15.56%。金融領域發行5款產品,擬募集資金3.95億,占比8.75%。

      較上周相比,房地產領域占比大幅回升,工商企業占比大幅下降,而基礎設施領域占比最小?梢姺康禺a信托仍然是目前信托公司的主要支柱業務。

      另外,上周發行產品的平均期限為1.77年,平均收益率為9.90%。產品的平均期限與前一周相比有所下降,而平均收益率卻有所上升。

      然而,眾所周知,在限購、限貸的樓市調控政策下,房價已經呈現下滑跡象,樓市成交量也是大幅下降,房地產市場的寒冬即將來臨。市場不振,作為資金密集型的房地產企業,其資產負債率開始出現問題。

      據公開數據統計,截至2011年上半年末,上市房地產企業的平均資產負債率已達到71.28%。其中上市房企總負債為1.24萬億元,總資產為1.73萬億元,總負債較去年年底增加1514億元,資產負債率已達近十年的數值高峰。

      因為從緊的樓市調控政策短期內不會放松,所以有業內人士預言,今年底至明年初,房企資金鏈危機將進一步加深。

      從上文的闡述中,我們可以看出一個基本的事實:一方面,房地產市場受到政策打壓,房企經營形勢不容樂觀;另一方面,房地產信托發行大幅回升,風險加大,收益率自然居高不下。

      “熱”的產品何以追逐“冷”的市場?

      去年公布的《信托公司凈資本管理辦法》中要求,信托公司凈資本不得低于人民幣2億元,2011年底將是《管理辦法》的清算時間點,而房地產信托是凈資本占用比例最高的產品之一,部分信托公司的凈資本告急,不得已暫緩發行,所以今年第三季度房地產信托產品發行數量和規模大幅下滑,近一年來其占比首次低于40%。

      那現在凈資本就不告急了嗎?市場趨冷,產品發行卻回暖,是不是在表明有比凈資本達標更急的呢?比如前期成立的房地產信托產品進入了密集兌付期,但是房企慘淡的經營狀況和不容樂觀的現金流對此卻無能為力,只好借新債還舊債。

      對此,利得財富管理中心認為,市場好的時候,要注重資本回報;市場下滑的時候,則更要注重風險控制。

      風險控制必須加強三個方面:一是要加強項目評估。信托產品所有的風險均來自于項目自身,因此必須對項目進行系統詳細的評價,建立健全相關的監督檢查模式,及時做好風險回避工作。二是要加強損失控制。信托產品都會面臨一定的風險損失,但風險損失必須要控制在自己的承受范圍之內,降低損失發生的概率,減少損失規模。三是要加強風險保留。如果在實施中損失發生,經濟主體將以當時可利用的任何資金進行支付,也就是說有足夠的資金補償。
     

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